衛(wèi)哲東貪婪地看著向雪臉上艷麗得如同玫瑰的霞色：“沒關(guān)系，就算夫綱不振，我也不會覺得難為情的。怕老婆的男人，才是真正的好男人。生活本來就是在不斷妥協(xié)中生活著，感情也是在不斷地磨合中漸漸完美。”

    向雪鬧了個大紅臉，再說下去，這樓恐怕要比比薩斜塔還要歪了。她遞了一個眼色給他，奈何人家根本就不按她寫的劇本走。

    “夫妻本是一體，不用分得那么干脆利落。如果都需要用合同或協(xié)議把權(quán)利義務(wù)固定下來，那就不是夫妻，而是合伙人了。我想要的，可不僅僅是合伙人。一個男人，可以有多個合伙人，但是我們國家可是一夫一妻制，沒有兩個妻子的?！毙l(wèi)哲東繼續(xù)說，卻并不是為她解圍，而是變本加厲。

    向雪只能自力救濟(jì)，急忙轉(zhuǎn)換話題：“歪樓了歪樓了，我們還是說正題吧。六叔，創(chuàng)始人占據(jù)絕對股份這個沒問題的，我想就算經(jīng)過幾輪融資，也很難把我們倆的股份稀釋得失去控制權(quán)吧？”

    “那可未必?！毙l(wèi)效理搖頭。

    向雪有點(diǎn)焦急了：“既然融資有可能把我們的股權(quán)稀釋得不再擁有控制權(quán)，那融資好像也不太可行？”

    衛(wèi)效理失笑：“當(dāng)然不是，融資對于企業(yè)，就好像雨露，不管是初創(chuàng)項(xiàng)目發(fā)芽，還是發(fā)展過程中的成長需求，融資都是一家企業(yè)從幼苗長成參天大樹的強(qiáng)勁助力。如果不進(jìn)行多輪融資，公司想要發(fā)展壯大，實(shí)在是太難了，甚至可以說是癡人說夢?！?/br>
    “給植物澆水也是個技術(shù)活兒，澆得少了，樹苗就長不快，甚至有干死的危險(xiǎn)?？墒菨驳枚嗔税桑矔p壞根基。”衛(wèi)哲東插嘴。

    “正是如此。融資是股權(quán)設(shè)計(jì)的縱向考慮，能夠解決企業(yè)發(fā)展過程中資金能力不足的手段?！?/br>
    “我牢牢地把握百分之五十一的絕對控制權(quán)行不行？”向雪無奈地問。

    “很難?！毙l(wèi)效理搖頭，“給你舉個例子吧，一般企業(yè)從初創(chuàng)到上市，會經(jīng)過大約五輪的融資。天使輪、a輪、b輪、preip輪、ip。其實(shí)a輪和b輪本身，就可能不止一輪?！?/br>
    向雪掰著手指頭計(jì)算：“如果經(jīng)過第一輪，我們手里的股份可能會稀釋到百分之八十……唔，因?yàn)橘Y本量本身不算太大，有可能會稀釋到百分之七十。第二輪，好像就已經(jīng)落到百分之五十一了？不行，第一輪規(guī)模要更小一些，百分之八十；第二輪，百分之七十；第三輪，百分之六十；第四輪……怎么好像很快就會落到百分之五十以下？”

    衛(wèi)哲東握住了她的手指：“不是這樣算的，因?yàn)楹髞淼墓杀驹絹碓酱?，并不會以一個算術(shù)數(shù)往下遞減。我也給你舉個現(xiàn)成的例子吧，京東從2007年開始，就進(jìn)行了多輪股權(quán)融資，先后引進(jìn)了多家公司，募集資金達(dá)到了幾個億美元的規(guī)模。2007年的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)占投70，到20年，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的股權(quán)下降到344。204年上市前下降到，上市后下降到20。你看開始的時候股權(quán)稀釋的幅度更大一些，到后來下降的幅度就明顯小多了?！?/br>
    向雪恍然：“因?yàn)檫@時候的股本已經(jīng)很龐大了！”

    “對?！?/br>
    “可是……”向雪犯難了，“創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的股份在ip以后，就已經(jīng)只有百分之二十的股份，這個比例有點(diǎn)低?。　?/br>
    “但是創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)并沒有丟失控制權(quán)，你看一下他們的股權(quán)分布就知道了。其他的幾個大股東例如騰訊8、老虎基金、高瓴資本，其他的更低。”

    “基金不算，但是如果其他任何兩個大股東聯(lián)手，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)不就徹底丟失了控制權(quán)嗎？”向雪眨巴著眼睛說，“他們怎么能讓手里的股份稀釋得這么厲害？”

    “相對于兩個大股東而言，創(chuàng)使人團(tuán)隊(duì)更容易找到其他的一致行動人?！毙l(wèi)哲東啞然失笑，“對于一個多輪融資的企業(yè)來說，這種趨勢也是必然的。也就是說，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的持股比例不斷下降，而外圍資本方的持股比例和話語權(quán)不斷不漲。這也是為了引入外圍資本必須付出的代價(jià)?！?/br>
    “那還是算了，我們慢慢發(fā)展，不用一口吃成一個大胖子。對于這種手里只有百分之二十股份的局面，我感覺心里會沒有底。再說，我現(xiàn)在還年輕，我有的是耐心?！毕蜓﹫?jiān)定地?fù)u頭。

    “哦？”衛(wèi)哲東似笑非笑地看著她，“有耐心的女人，用得著每天像個拼命三郎似地看書溫習(xí)嗎？”

    “那是兩回事，活到老學(xué)到老，我現(xiàn)在已經(jīng)處于‘書到用時方恨少’了，所以要把以前荒廢的時間撿回來?！毕蜓┑闪怂谎郏缓筚r著笑臉轉(zhuǎn)向衛(wèi)效理，“六叔，請繼續(xù)說?！?/br>
    “所以，公司在設(shè)計(jì)股權(quán)的時候，就要為未來融資做好種種縝密的準(zhǔn)備，比如實(shí)行雙重股權(quán)架構(gòu)，簽署投票權(quán)委托協(xié)議、一致行動協(xié)議等等，從制度上把控制權(quán)牢牢地掌握在自己的手中。雖然看起來股權(quán)的比例不夠高，但是由于其他限制條件的存在，實(shí)際上并不會完全丟失控制權(quán)?！?/br>
    “就是六叔剛才說的ab股嗎？簡單地說，就是雖然同股但是并不同權(quán)？”向雪問。

    衛(wèi)效理點(diǎn)頭：“對。這是一種典型的股權(quán)與投票權(quán)分離的制度，在股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的時候，就把股權(quán)和投票權(quán)分離，看著股權(quán)擁有得并不算多，但是可以爭取到更多的投票權(quán)，也就能夠保障創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在企業(yè)中的話語權(quán)了。”

    衛(wèi)哲東接著說：“還是拿京東來舉例。創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)雖然只占有20的股權(quán)，但是京東集團(tuán)的股票是27789320股，其中a類普通股為22924437股，b類普通股為4749股，其中b類股份每股代表20份投票權(quán)。計(jì)算下來的話，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)擁有的投票權(quán)高達(dá)82，在股東會重大決議上有著絕對的話語權(quán)。這個比例并不是指股權(quán)，而是投票權(quán)?！?/br>
    向雪吃驚：“原來股權(quán)還能這么玩？”

    她拼命地回憶剛剛復(fù)習(xí)的經(jīng)濟(jì)法課件，《公司法》上好像沒有相應(yīng)的內(nèi)容吧？