各方人士此刻也都靜下心來，充分利用這兩天的空閑期，積極分析股市未來的發(fā)展趨勢(shì)，并研究各種應(yīng)對(duì)方案。

    架設(shè)未來投資公司金融投資部沒能進(jìn)入cao盤小組的人員，在完成日常工作之余，也在做這樣的工作。

    他們或兩三人組成小組群策群力，或一個(gè)人單槍匹馬獨(dú)立完成。在今天正式上班前，將各自寫出的分析報(bào)道交到了喬婉婷手上。

    大家都是自覺完成的，公司并沒有布置這項(xiàng)任務(wù)給員工。不過金融投資部的員工都清楚，只有進(jìn)入cao盤小組，才算是部門的核心人員。否則就說明自己的綜合實(shí)力不足，只能先從外圍工作做起。

    在三十一層封閉交易區(qū)的休息廳中，孫大海和喬婉婷坐在沙發(fā)上，一人拿著幾份分析報(bào)道正在快速地看著。

    前面的電視墻顯示著多個(gè)不同的畫面，其中滾動(dòng)播出的東京證券交易所實(shí)時(shí)行情的畫面，就在電視墻最顯眼的位置。

    根據(jù)地球自轉(zhuǎn)和時(shí)區(qū)的界定，每天全球重要股市中最先開盤的是澳洲股市。不過由于澳洲股市的代表性不足，因此晚一小時(shí)開盤的東京股市，才是每日全球行情的風(fēng)向標(biāo)。

    澳大利亞股市率先開盤，承接上周末收盤前的走勢(shì)，小幅低開后繼續(xù)緩慢走低，成交量很小，下跌幅度也不是很大，只有一個(gè)百分點(diǎn)，觀望氣氛非常地明顯。

    一小時(shí)后，東京股市開盤。東京股市同樣低開，但正式開盤后不久，涌入了一些買盤，在短時(shí)間內(nèi)止住了大盤慣性下滑的趨勢(shì)。

    這批買盤應(yīng)該主要來自于上市公司用于提振市場(chǎng)信心的試探手，其中可能也有一些散戶投機(jī)性地入場(chǎng)，準(zhǔn)備搶反彈。

    真正的機(jī)構(gòu)和成熟的投資者即便準(zhǔn)備投機(jī)，一般也不會(huì)選現(xiàn)在這個(gè)時(shí)機(jī)入場(chǎng)。

    在一片看衰后市且人心惶惶之下，除非有重大利好帶動(dòng)各方資金形成向上的合力，否則任何試圖扭轉(zhuǎn)行情頹勢(shì)的行為，都只會(huì)招致更多的場(chǎng)內(nèi)資金借機(jī)出逃。

    此時(shí)，香江股市經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)四天的休市后，還有幾分鐘就要恢復(fù)開盤，集合競(jìng)價(jià)的結(jié)果馬上就要出來了。

    孫大海和喬婉婷放下手中的分析報(bào)告，開始關(guān)注香江的開盤情況。cao盤小組亞洲組的cao盤手們，也暫時(shí)放下手中的其它事情，認(rèn)真等著香江股市開盤。

    此時(shí)不僅是他們，估計(jì)全球關(guān)心股票行情的人，都在默默地關(guān)注香江股市的開盤情況。

    香江股市本來就是全球股市的一個(gè)重要組成部分。此次面對(duì)股災(zāi)，香江管理機(jī)構(gòu)又用這樣一個(gè)匪夷所思的休市辦法來應(yīng)對(duì)。

    所以。今天香江股市恢復(fù)交易，不僅投資者關(guān)注，各國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融界的專家學(xué)者和相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作人員也都在關(guān)注，希望從中能夠吸取一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

    其實(shí)，專家們現(xiàn)在最擔(dān)心的是期貨市場(chǎng)。香江期貨交易所中，許多客戶都在做多恒指期貨，而且他們的倉(cāng)位都比較重。

    甚至有不少炒家利用財(cái)務(wù)杠桿、貸款以及高息借款加大投入，以期獲得高額回報(bào)。

    在突然遭遇這次股災(zāi)前，很多投資者都沒有足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，為了追求更大的利潤(rùn)，他們幾乎沒有制定與實(shí)施任何保護(hù)措施。

    在10月19日，恒指當(dāng)日的跌幅達(dá)到11%。按照繳納10%保證金的正常情況計(jì)算，所有在此之前單向做多的投資者，只要倉(cāng)位超過50%，并且于19日當(dāng)天沒有止損離場(chǎng)，沒有補(bǔ)倉(cāng)的話，其實(shí)他們都已經(jīng)穿倉(cāng)了。

    所謂穿倉(cāng)，指的是客戶賬戶內(nèi)的資金余額小于其所持有全部合約的浮動(dòng)凈虧損額。現(xiàn)在的情況就是，投資者手中凈多頭合約占自有資金比例的越重，虧損得就越多。

    也就是說，現(xiàn)在許多手握恒指期貨多單的客戶，不僅賬戶內(nèi)的資金已經(jīng)全部損失殆盡，而且還倒欠了香江期交所不少保證金。

    期交所對(duì)這種情況是有一定的防范措施的。在每位客戶開戶時(shí)，都會(huì)于期交所簽署協(xié)議，其中就有條款規(guī)定，當(dāng)客戶賬戶資金面臨爆倉(cāng)時(shí)，期交所有權(quán)自動(dòng)強(qiáng)行平倉(cāng)。

    但這次股災(zāi)爆發(fā)的速度快，幅度深，雖然期交所已經(jīng)發(fā)出強(qiáng)行平倉(cāng)地指令，但由于沒有買盤承接，所以大部分交易都沒有成功。

    也就是說，除了極少數(shù)幸運(yùn)者，絕大多數(shù)的多頭客戶不僅僅是爆倉(cāng)，而且他們的倉(cāng)位已經(jīng)被徹底擊穿了。

    這其中雖然有一部分客戶會(huì)將自己賬戶中的虧損補(bǔ)上，但肯定也有人無力負(fù)擔(dān)這樣損失，宣告破產(chǎn)。

    這樣一來，保證金的損失就轉(zhuǎn)移到期交所身上了。香江期交所采用的是公司制，其自身資金狀況根本無法承擔(dān)這個(gè)損失。

    期交所資本金為一千五百萬港元。截止到1987年上半年，積累儲(chǔ)備金余額僅為七百五十萬港元，而此次預(yù)計(jì)將至少會(huì)有三億八千萬港元的保證金需要客戶補(bǔ)倉(cāng)。其中無力補(bǔ)倉(cāng)，將由期交所自己承擔(dān)的損失不在少數(shù)。

    香江期交所是去年剛正式成立的，算上其前身香江商交所，經(jīng)營(yíng)歷史也沒有超過十年。其主力合約品種就是恒生指數(shù)期貨和期權(quán)交易，在1987年已經(jīng)占到全部交易的87%。

    因此說，香江期交所現(xiàn)在面臨的虧空，單靠自身的補(bǔ)償機(jī)制已經(jīng)無法承擔(dān)，必須要依靠外部資金的幫助，才能度過面前的難關(guān)。

    現(xiàn)在有點(diǎn)金融常識(shí)的人都清楚，最危險(xiǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)就是香江期市。如果沒有足夠的資金支撐，香江期市將無法應(yīng)對(duì)此次金融風(fēng)潮。

    一旦出現(xiàn)這樣的情況，期貨經(jīng)紀(jì)人必將大量拋售股票用以套現(xiàn)，這勢(shì)必造成股市進(jìn)一步下跌，從而導(dǎo)致整個(gè)香江金融的崩潰。

    今天早上，香江政府密集出臺(tái)了許多救市計(jì)劃。其中最引人注意的，就是政府為香江期交所安排了二十億港元的貸款救助，一半為政府直接撥款，另一半的資金則是由期交所的股東與股票經(jīng)紀(jì)公司來分?jǐn)偨鉀Q。

    這個(gè)救市的政策是相當(dāng)有針對(duì)性的，政府通過穩(wěn)住期市，進(jìn)而確保香江股市及香江金融的穩(wěn)定，使之不至于出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。