李行長(zhǎng)很滿意的看到大家都很認(rèn)真，這和下午來時(shí)的景象截然不同。

    致辭稿件早就爛熟于心，現(xiàn)在開場(chǎng)便是侃侃而談，只是偶爾低頭翻頁(yè)掃上一眼，基本處于脫稿狀態(tài)。

    李行長(zhǎng)剛開始心里還有些緊張，但不把下面的當(dāng)人之后就好了很多。

    等到提及臨時(shí)添加的數(shù)據(jù)，他注意到臺(tái)下尤其是香港投資人的神色都變得有些復(fù)雜。

    “這既是股市現(xiàn)象，也是經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象?！?/br>
    “我相信去年創(chuàng)下記錄的港股將會(huì)更讓人驚艷的增長(zhǎng)，也相信前有交行、建行，現(xiàn)有中行，未來還有工行、農(nóng)行等銀行上市會(huì)是雙贏的局面?！?/br>
    “謝謝大家，希望大家多多支持。”

    行長(zhǎng)致辭完畢，臺(tái)下掌聲熱烈。

    記者的相機(jī)記錄這一幕。

    李行長(zhǎng)很滿意現(xiàn)場(chǎng)的掌聲。

    他剛放下話筒，忽然瞧見投資人里有人舉手示意。

    按理說，現(xiàn)在還沒到提問交流的環(huán)節(jié)，但考慮著程序不用那么死板，李行長(zhǎng)還是示意香港的投資人發(fā)問。

    “請(qǐng)問李行長(zhǎng)，貴行三次更改合作伙伴，這內(nèi)里的原因是什么？”

    問題不算友善。

    但李行長(zhǎng)早有心理預(yù)期，這本來就不賴己方，是淡馬錫的問題，是蘇格蘭皇家銀行的問題，是美林的問題。

    他把情況娓娓道來，有理有據(jù)，讓提問者也信服點(diǎn)頭。

    不過，開了這樣一個(gè)提問的口，也有其他人把手舉了起來。

    李行長(zhǎng)看著變得熱情的來賓，笑著說道：“看來我們的交流環(huán)節(jié)要往前挪一挪了?！?/br>
    提問被應(yīng)允。

    但是，剛開始的問題還局限在中行的股改和業(yè)務(wù)發(fā)展，到后來就逐漸擴(kuò)散化，提問的話題基本不聊銀行而是經(jīng)濟(jì)了。

    李行長(zhǎng)隱約有種下面的也不把自己當(dāng)人的感覺，他盡量平靜的回答問題。

    只是，不同人擅長(zhǎng)的情況不同，他擅長(zhǎng)力挽狂瀾，臨機(jī)應(yīng)變就稍微差了些，況且，有的問題也不太適合由他來回答。

    隨著李行長(zhǎng)的停頓和思考時(shí)間變長(zhǎng)，提問卻沒有停下的意思。

    “聽說內(nèi)地有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為像上海、廣州、深圳這些城市的gdp以后有望超過香港，您怎么看？您認(rèn)為香港的價(jià)值如何體現(xiàn)？您是否認(rèn)為香港面臨產(chǎn)業(yè)空心化的威脅？”

    匯聯(lián)資本的投資經(jīng)理姚霏問了更寬泛的問題。

    李行長(zhǎng)沉吟著如何回答才能更好。

    旁邊坐著到的方卓卻發(fā)現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)額頭已經(jīng)冒汗，他猶豫兩秒，按開話筒，“咳”了一聲，主動(dòng)把問題攬了過來：“這又是個(gè)好問題，但你們一直問出好問題，我聽著李行長(zhǎng)的嗓子都要啞了?！?/br>
    李行長(zhǎng)松了一口氣，問題一個(gè)接一個(gè)，讓神經(jīng)都一直繃著。

    他連忙喝了口茶，又示意其他人等下來推進(jìn)度。

    “香港的價(jià)值?！狈阶砍烈鳎然卮疬@個(gè)問題。

    如此沉吟十?dāng)?shù)秒，他也不開口，伸手在空中畫了個(gè)三角形。

    李行長(zhǎng)一怔，不知道方總是搞什么玄虛。

    他目光往下一瞥，發(fā)現(xiàn)臺(tái)下雖然大部分人也和自己一樣茫然，但是竟然也有人露出了然的微笑。

    這是什么？

    方卓畫完三角形，又等了一會(huì)，再次畫出同樣的三角形，然后點(diǎn)了點(diǎn)最上面的一個(gè)角。

    李行長(zhǎng)注意到臺(tái)下露出微笑的人似乎更多了。

    這一次，看懂了的人自發(fā)為旁邊茫然的人解釋：“是蒙代爾三角。”

    在場(chǎng)的很多人都是投資專家，一聽到這個(gè)便恍然大悟。

    方卓這時(shí)候笑著說道：“這一點(diǎn)很重要，這是香港很核心的一個(gè)價(jià)值，資本自由流動(dòng)，也是香港如今繁榮的一個(gè)根基?！?/br>
    蒙代爾三角理論，簡(jiǎn)單說，貨幣政策獨(dú)立性、資本自由流動(dòng)和匯率穩(wěn)定只能選擇其中兩個(gè)。

    這是號(hào)稱歐元之父的經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾提出又由其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家近年來結(jié)合金融危機(jī)所完善的理論。

    隨著方總的這句話和他的停頓間隙，現(xiàn)場(chǎng)響起掌聲。

    旁邊的李行長(zhǎng)跟著鼓掌，他雖然在這個(gè)位置，但對(duì)新興的理論不太關(guān)注，剛才方總也沒教自己這個(gè)……

    方卓等到掌聲停息才繼續(xù)開口說道：“嗯，我知道這掌聲不是給我的，是給蒙代爾的，是給克魯格曼的?！?/br>
    現(xiàn)場(chǎng)響起笑聲，剛才的掌聲倒有幾分是給由他口中說出這個(gè)理論的始料未及，畢竟，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼是99年才畫三角形來展示“蒙代爾三角”的內(nèi)在原理。

    第18章 方總高論

    路演會(huì)議廳的氣氛因?yàn)榉娇倢?duì)香港價(jià)值的解答而變得……爽朗起來。

    如果說，一開始是不少香港投資人懷揣看熱鬧的心情，后來隨著見證內(nèi)地力量的涌入變成肅穆，再后則是行長(zhǎng)挪動(dòng)提問環(huán)節(jié)而躍躍欲試，那現(xiàn)在就是對(duì)方總拿出蒙代爾三角來回應(yīng)問題的心生贊嘆。

    這位能與李家爭(zhēng)鋒，果然不是媒體八卦的那么魯莽、簡(jiǎn)單、狹隘。

    蒙代爾三角，又稱之為蒙代爾不可能三角、三元悖論，聊這個(gè)往往得聊經(jīng)典m-f模型、is-lm-bp模型，但今天，方卓提起它的用意就是用這個(gè)框架來從經(jīng)濟(jì)理論角度闡述一個(gè)窗口的價(jià)值。

    貨幣政策獨(dú)立性、資本自由流動(dòng)、匯率穩(wěn)定，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼說一個(gè)國(guó)家只能三中取二。

    按照這樣的說法，內(nèi)地毫無(wú)疑問是貨幣政策的獨(dú)立性和匯率穩(wěn)定。

    而香港就是匯率穩(wěn)定和資本自由流動(dòng)。

    方卓在畫出三角形后特意用手指點(diǎn)了一個(gè)角，說了“資本自由流動(dòng)”這個(gè)事，就是在說香港與內(nèi)地不同的三中取二是對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)有力補(bǔ)充。

    內(nèi)地：沒錯(cuò)啊，我沒選“資本自由流動(dòng)”，但我還有香港這個(gè)地方。

    香港：沒錯(cuò)啊，我是讓港幣和美元匯率掛鉤了，會(huì)被動(dòng)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)的加息或降息，但我背后還有內(nèi)地啊。

    單單看內(nèi)地或者香港，它們都是三選二。

    但要看整個(gè)中國(guó)，香港這個(gè)國(guó)際金融中心便是一扇對(duì)外之窗，它的“資本自由流動(dòng)”讓中國(guó)幾乎實(shí)現(xiàn)了蒙代爾三角的三個(gè)要素，這是一種重要價(jià)值的闡述。

    作為印證，此時(shí)此刻，不少香港投資人都想到了李行長(zhǎng)先前發(fā)言所提到的數(shù)據(jù)。

    ——2005年，來香港上市募資的前十名都是內(nèi)地企業(yè)。

    ——內(nèi)地在港股企業(yè)一共335家，已經(jīng)占了港股的30%。

    ——港股總市值2005年是8.26萬(wàn)億，內(nèi)地企業(yè)總市值接近3.2萬(wàn)億，占比接近40%。

    國(guó)際金融中心吸引的是全球資本，既繁華了香港，也毫無(wú)疑問的是內(nèi)地企業(yè)籌集國(guó)際資本的首要市場(chǎng)。

    這樣對(duì)“香港價(jià)值”的回答只在一句話里就完整的進(jìn)行了表達(dá)。

    方卓坐在臺(tái)上，注意到不少人對(duì)自己微笑，他也回以微笑，他們還是很機(jī)敏、很有貨的。

    至于，那些眼里有思考乃至疑惑的投資人，也沒什么好說的，思維不在一個(gè)頻率上就算了。

    方卓伸手拿茶杯，繼續(xù)回應(yīng)問題：“這個(gè)產(chǎn)業(yè)空心化的威脅……”

    他喝了一口茶，正好瞧見李行長(zhǎng)看自己的眼神里都是疑惑，仿佛在說——香港價(jià)值這就說完了？

    方卓微微一驚，行長(zhǎng)，您怎么這樣看我？

    他連忙撇過自己不敬的眼睛，說道：“其實(shí)，產(chǎn)業(yè)空心化的威脅，不應(yīng)該是你們?cè)谶@里問，或者說，你們心里都有一個(gè)答案?！?/br>
    “香港現(xiàn)在的四大支柱是金融、貿(mào)易與物流、專業(yè)及工商業(yè)服務(wù)、旅游，這些都是從原來堅(jiān)實(shí)的制造業(yè)發(fā)展來的。”

    “我覺得拿美國(guó)來對(duì)比是個(gè)很好的對(duì)象，我有不少時(shí)間都在美國(guó)，那邊也時(shí)常提及產(chǎn)業(yè)空心化、金融空心化的擔(dān)憂，但是，美國(guó)和香港是不同的?！?/br>
    “它盡管有著產(chǎn)業(yè)空心的趨勢(shì)或現(xiàn)象，卻依舊抓住了很多先進(jìn)科技與核心科技，拿波音來舉例，它的飛機(jī)是全世界組裝，可是，仍然賺著最大的利潤(rùn)?！?/br>
    “香港就不一樣了。”

    方卓娓娓道來：“我有注意到香港行政已經(jīng)關(guān)注到這個(gè)問題，之前98年的施政報(bào)告里有提到‘要成為在發(fā)展及應(yīng)用資訊科技方面的全球首要城市，尤其是在電子商業(yè)和軟件發(fā)展上處于領(lǐng)導(dǎo)地位’?！?/br>
    “這顯然是香港在產(chǎn)業(yè)上的自我救贖?！?/br>
    “隨后由李澤凱先生打造‘香港硅谷’的數(shù)碼港也是一種響應(yīng)的努力?！?/br>
    “只是，令人遺憾的是，到了今年已經(jīng)是2006年，時(shí)隔8年，城市產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與轉(zhuǎn)型似乎并不樂觀。”

    方卓搖了搖頭，如出一轍的開始回答最后一個(gè)關(guān)于gdp的問題，沉吟道：“內(nèi)地城市的gdp嘛……”

    然而，這一回卻有來自下面投資人的提問打斷，不少人都舉手示意。

    方卓沒有介意被打斷，隨手點(diǎn)了個(gè)漂亮的。

    “方總，你談到香港的產(chǎn)業(yè)空心化，你覺得我們要怎么應(yīng)對(duì)這種威脅呢？”漂亮投資人認(rèn)真的詢問。

    先前心中固然帶有成見，但看到這位真的有見解，那些不好明說的情緒早都消失不見。

    香港路演是個(gè)很有意思的地方，有時(shí)候過于看重路演高管的表現(xiàn)而忽略企業(yè)本身。

    曾經(jīng)有家很有實(shí)力的企業(yè)來香港路演，創(chuàng)始人不善言辭而讓企業(yè)就因此遭受冷遇。

    同樣，當(dāng)方卓表現(xiàn)出太美妙的翩翩風(fēng)采，投資人也都忍不住見之而笑。

    “我不太想談這個(gè)問題，因?yàn)?，很多問題不是談出來的，不是今天你們?cè)谶@里問我，我聊上兩句就能改變的?！狈阶勘容^直率，還是說了自己的觀點(diǎn)，“但真要說，我覺得還是得有一些犧牲和陣痛才能應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。”

    他喝了口茶，潤(rùn)了潤(rùn)嗓子，說道：“香港過去不是沒碰見過類似的機(jī)會(huì)，李澤凱先生的數(shù)碼港我就不評(píng)價(jià)了，就我所知的，中芯的創(chuàng)始人張汝京張總，他選址的時(shí)候就來過香港，彼時(shí)這里還有個(gè)‘矽港計(jì)劃’，為什么最后沒做成呢？”

    “中芯落戶上海，時(shí)至今日，不過幾年時(shí)間，已經(jīng)是全球最大的晶圓代工廠之一，帶動(dòng)了華東一片相當(dāng)出彩的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)?！?/br>
    “香港錯(cuò)過這樣一個(gè)轉(zhuǎn)型的好機(jī)會(huì)，在我看來是十分遺憾的。”

    “能看出問題的人不是沒有，能解決問題的人不是沒有，但最后解決不了，今天我們坐在這里聊這個(gè)其實(shí)沒有太大意義?！?/br>
    方卓的直言不諱讓現(xiàn)場(chǎng)變得沉默。

    原先想提問的人沒有再舉手。

    方卓等待和觀察了一會(huì)，回歸自己的解答：“至于內(nèi)地城市的gdp發(fā)展，它們?nèi)耘f任重而道遠(yuǎn)，追趕香港的規(guī)模是漫長(zhǎng)的過程，因?yàn)槲覍?duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有信心，所以，我相信我能看到內(nèi)地城市g(shù)dp超過香港的那一天。”

    他說完這句忽然笑了笑：“畢竟，我還挺年輕，但也正因?yàn)槲夷贻p，不知道會(huì)不會(huì)過于漫長(zhǎng)?！?/br>
    因?yàn)槟贻p，似乎太漫長(zhǎng)的話也能看到。

    會(huì)議廳里沉默的氣氛重新松動(dòng)了一些。